土壤污染严重,政策落地推动产业发展:目前在全国调查覆盖的630万平方公里土地中,土壤总超标率为16.1%,典型地块(重污染地块)平均超标率达到28%,土壤重金属平均超标率达到2.7%。从地域来看,南方土壤污染重于北方,长三角、珠三角、东北老工业基地等地区土壤污染问题突出,我们认为由于前期污染严重,“土十条”的落地将推动土壤修复产业的发展。
“土十条”目标明确,土壤环境质量得到改善:根据“土十条”的目标,到2020年土壤污染加重趋势得到初步遏制,受污染耕地和污染地块安全利用率达到90%左右,到2030年土壤环境质量稳中向好,受污染耕地和污染地块安全利用率达到95%以上。预计五年内将治理耕地1000万亩,并使得轻度和中度污染耕地安全利用面积达到4000万亩。由于土壤修复的成本在数千元至万元/亩,我们认为短期内将催生千亿的市场规模,长期来看整个土壤修复市场空间在6万亿以上。
2020年前建立土壤环境质量监测点位全覆盖:“土十条”提出于2017年底前完成土壤环境质量国控监测点位设置,并于2020年底前实现土壤环境质量监测点位所有县(市、区)全覆盖。截至2015年,全国土壤环境质量监测国控点位3.13万个,预计2016年增加至3.83万个,年增长率为22%,随着监测点位的增加,将带动土壤环境检测和监测企业的成长。
发挥政府主导作用,构建土壤环境治理体系:“土十条”明确政府主导购买服务,中央财政将设立土壤污染防治专项资金,用于土壤环境治理与修复工作。另外将通过PPP模式,发挥财政资金撬动功能,带动更多社会资本参与土壤污染防治,我们认为短期内将有效解决当前土壤污染治理投入资金不足问题。
政策导向明确,上下游产业齐受益:我们认为目前市场中土壤修复产业受益标的主要有:1)土壤修复工程类企业;2)检测机构和监测设备的制造商。在土壤修复中我们最看好永清环保(300187CH;未评级)、高能环境(603588CH;未评级),根据Wind市场一致性预测,两家公司2016年预估每股收益为人民币0.25/0.57元,分别对应市盈率59/50倍。我们同时看好华测检测(300012CH;买入,目标价人民币13元)、聚光科技(300203CH;未评级)在土壤环境检测和监测中的成长,两家公司2016年预估每股收益为人民币0.28(元大预估)/0.94(Wind预估)元,分别对应市盈率38/26倍。